"La votación fue dividida (3–2), algo que no se veía desde septiembre de 2024, lo que contrasta con la  unanimidad de decisiones previas y refleja tensiones internas en la Junta de Gobierno", describió la analista economista del banco de origen chihuahuense.

El Banco de México recortó la tasa de referencia a 6.75% en marzo de 2026, en medio de la guerra de Irán y diversas presiones financieras, lo cual refleja un entorno de mayor incertidumbre en la conducción de la política monetaria.

Señales de tensión en la Junta de Gobierno

El documento destaca que, a diferencia de decisiones previas tomadas por unanimidad, la reciente resolución expone posturas encontradas al interior del banco central. Además, se identifican cambios en el lenguaje del comunicado, lo que sugiere una postura menos comprometida con recortes continuos.

Por un lado, se mantiene la idea de continuar con el ciclo de disminuciones; sin embargo, se introduce un nuevo matiz al señalar que futuros recortes dependerán de la evolución de las condiciones macroeconómicas y financieras, abriendo la puerta a una mayor cautela.

Entorno financiero más laxo, pero con riesgos

Banxico argumenta que las condiciones financieras muestran cierta relajación: las tasas de valores gubernamentales han disminuido en todos sus plazos y el peso mexicano se ha apreciado, lo que ayuda a contener presiones inflacionarias externas.

Asimismo, el banco central señala que no se han observado efectos de segundo orden derivados de las medidas fiscales implementadas a inicios de año.

Inflación fuera del rango objetivo

No obstante, el análisis subraya un deterioro en la inflación:

• La inflación general aumentó de 3.77% a 4.63%, impulsada por el componente no subyacente y acumulando dos quincenas consecutivas al alza.
• La inflación subyacente se mantiene alrededor de 4.46%, mostrando persistencia en los precios más rígidos.

Esto implica que la inflación ya se ubica fuera del rango objetivo de Banxico (3% ±1 punto porcentual), lo que complica el margen de maniobra para relajar la política monetaria.

Expectativas inflacionarias y contexto global

El reporte también advierte que:

• Las expectativas de inflación para el cierre de 2026 han aumentado.
• Las expectativas de largo plazo permanecen por encima de la meta.

En el ámbito internacional, la Reserva Federal mantuvo sin cambios su tasa de interés, mientras que el dólar se depreció y los rendimientos de los bonos estadounidenses registraron movimientos limitados.

Un recorte considerado prematuro

Para Bankaool, el recorte de 25 puntos base luce adelantado frente al contexto inflacionario. Aunque estímulos como los aplicados al IEPS han ayudado a contener los precios de combustibles, persisten riesgos relevantes —como el encarecimiento de fertilizantes y gas natural— que podrían trasladarse a alimentos y electricidad.

En este sentido, el análisis de Aranxa Sánchez concluye que la decisión podría "aumentar la vulnerabilidad de la credibilidad" del banco central, especialmente en un entorno donde las expectativas inflacionarias aún no están completamente ancladas.

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